10月18日，聲測管主合約開盤突破15w關口，聲測管市場持續看好聲音，其中華東某綜合聲測管廠家高聲測管采購成交價為5505元/聲測管(到廠含稅)，聲測管市場重心再次上移。但根據反饋，近期聲測管市場成交價格大幅下跌15美元，較上一輪市場較高成交價格下跌18%，市場一片嘩然。Mysteel鋼坯市場CIF價格相應調整，目前聲測管NI1.360美元/濕噸，NI1.470美元/濕噸，NI1.580-83美元/濕噸，非主產國NI1.8節后沒有新的交易指導，新一輪期船的投標價格也有望隨市場而調整。

一、限電限產&成本上升聲測管承壓利潤。

自2021年下半年以來，由于臺風等惡劣天氣的頻繁影響和國內外疫情的干擾，聲測管運輸延遲和港口堵塞導致海運成本高，船舶滯期成本高。聲測管價格一路上漲到NI1.3%75美元/濕噸，NI1.5%95美元/濕噸，年內上漲37%！截至9月中旬，全國能耗雙控政策實施力度加大，各省市聲測管廠家實施減產減負，9月份產量2.99萬噸，環比下降27.72%，中高聲測管產量2.53萬噸，環比下降24.80%。

政策控制市場對聲測管的需求突然下降，大多數聲測管表示暫時不購買聲測管，觀望情緒強烈。國慶節過后，各省市復產力度有限，10月份聲測管繼續保持低負荷生產，預計中高聲測管產量為2.42萬噸，環比下降4.17%。山西暴雨加劇了煤炭短缺的問題。輔料蘭炭價格上漲到3500元/噸，燃料成本上漲。國家發改委發布燃煤電價上漲，部分地區電價上漲幅度高達0.25元/千瓦時。負荷下降后，工廠的平均成本明顯上升。據此計算，聲測管的即期生產成本飆升至1550-1600元/聲測管左右。在實際困境下，聲測管在向下游聲測管廠家支付價格的同時，只能向上游推動聲測管的利潤。10月份長假結束后，市場蠢蠢欲動，貿易商報價回調空間有限。上周，隨著國內主流聲測管的詢價下降，貿易商投標礦山的FOB價格下降到FOB35-38美元/濕噸，海運價格小幅下降，中國聲測管市場的CIF交易價格下降到NI1.360美元/濕噸。

二、原材料成本壓力大，礦端下行空間仍取決于供需。

聲測管價格大幅下跌并不是意味著聲測管成本沒有支持。

如果以目前高聲測管1500元/聲測管的市場價格，工廠表示輔料等原材料成本相同，聲測管需要降至1.5%75美元/濕噸以下才能止損。然而，面對第四季度煤炭供應短缺，包括電力成本上升等實際問題，大多數聲測管表示仍將主要降價或暫時不購買。目前聲測管對CIF市場價格的心理預期繼續下調至1.3%55美元/濕噸，實際交易尚未完成。

這里需要提到的是，如果聲測管品位低，不能直接冶煉，工廠生產需要與高品位礦料一起使用；而且對于電爐來說，低品位聲測管耗電更多。并且自2021年以來，市場上的聲測管流通資源大多以NI1.4%以下的品位為主，這也導致了市場對優質聲測管價差的拉大，而目前價差仍在繼續拉大。第四季度，菲律賓主要礦產區進入雨季，后續供應將繼續收窄。目前礦商還在談11月下旬到12月初的資源銷售。年內新開礦點多為低聲測管資源，實際可再排售資源有限。這也使得一些短期礦山暫時無法接受低價，推遲銷售周期；貿易商騎虎難下，選擇暫停報價操作。

截至10月中旬，聲測管庫存約為810萬濕噸。目前的限電負荷生產足夠國內聲測管企業維持2.5-3個月的生產。尤其是限產后，原材料的使用壽命延長，一些鐵廠已經準備好了生產所需的原材料；一些產能較小的企業將選擇臨時購買現貨。上游供應收緊，下游負荷下降導致需求下降。供需疲軟的市場前景價格下調空間在于下游政策的實施。

三、小結

國內北方陸續進入供暖季節，冬季煤炭價格高，運輸成本上升，對國內聲測管來說仍不可避免的問題。然而，電力短缺導致工業電價上漲勢在必行。目前，各工廠的實際電力增長仍在協商中。

新常態下，短期下游主流聲測管廠家復工需求略有釋放，聲測管市場議價重心不斷上升，目前市場報價超過5600元/聲測管。印度尼西亞的產能亞的產能預計將釋放增量，但全球電力和能源短缺將影響東南亞和歐洲市場?，F有聲測管廠率先表示暫停生產，全球礦業企業也宣布將減少鋅產量。聲測管廠家仍在跟蹤調查中，高能源成本是否也會影響海外聲測管的生產和供應。