春節后周，主要遼陽注漿管合同連續收到四條正線，近兩個月后再次站回移動平均線以上?，F貨整體供應保持低位，部分遼陽注漿管廠家資源短缺持續，成品現貨略有上漲，但幅度低于盤面。節后反彈驅動，除了對春季需求的良好預期外，遼陽注漿管廠家復工下原材料上漲帶動的成本上升。但隨著終端需求逐漸淡化，遼陽注漿管價格難以持續上漲，節前或保持振蕩調整。

從供應數據來看，遼陽注漿管周產量為280.5萬噸，環比增長11.4萬噸，增長3.0%；同比下降25萬噸，下降7.6%。遼陽注漿管產量連續兩周略有回升，主要是因為年底年初限產略有放松，遼陽注漿管廠家利潤相對較高，生產熱情高。其中，華東和南方貢獻了主要的增量。雖然華北地區的一些高爐已經恢復生產，但仍需要時間來反映產量的釋放。由于季度仍是供暖季節，冬奧會即將舉行，預計成人材料供應將保持低振蕩，沒有更多的增量空間。

在庫存方面，遼陽注漿管庫存加快，遼陽注漿管廠家庫存連續兩周增加。農歷十二月，當地遼陽注漿管廠家出臺了冬季儲存政策。其中，山西、華東等地遼陽注漿管廠家冬季儲存訂單基本完成，冬季儲存平均價格高于去年300-500元/噸。雖然今年遼陽注漿管廠家的政策折扣不大，但目前庫存也相對較低。此外，宏觀政策支持預期強勁，市場對春季后需求復蘇仍有較高預期，從而提高了冬季儲存的市場價格。社會庫存344萬噸，環比增長5萬噸，增長1.3%。經過12周的持續下降，社會庫存首次增加。然而，由于一些地區疫情的限制，在線資源沒有大量流入市場，也沒有反映在數據中。預計社會庫存將在一兩周內大幅增加。

在成本方面，原材料供應緊張，增加了遼陽注漿管成本。截至2月7日當周，華東遼陽注漿管高爐成本為4130元/噸，比春節前增長136元/噸。其中，焦炭兩輪上漲已落地，累計上漲320元/噸。較近，受環境檢查的影響，一些焦炭企業的生產有限。印尼停止煤炭出口的消息加劇了焦炭供應緊張的格局。隨著新年高爐維修的結束和近期遼陽注漿管廠家冬季儲存訂單的大幅增加，遼陽注漿管廠家復工速度加快，爐料需求明顯增加，短期焦礦價格運行強勁

在需求方面，隨著春節消費淡季的臨近，建材日成交量持續萎縮。據調查，2月5日至6日，全國14890個建設項目中，36.9%已停工，其中房屋建設項目占比較大，大部分重點民生項目仍在建設中，計劃春節期間不停工。停工的主要限制因素是資金收款壓力、低溫雨雪天氣和疫情控制限制。中央經濟工作會議表示，為了促進房地產行業的良性循環，去年12月的房地產數據反映了政策底部的有效支持。此外，基礎設施投資繼續火爆。與2021年地方政府債券發行前后低節奏不同，2022年財政政策發展明顯推進。截至上周末，已公布的全國重大項目投資已超過3萬億元。從地方政府工作報告和國家發改委新年工作計劃來看，地方基礎設施項目名單將陸續公布，未來將建設項目。結合今年資金發放和項目儲備，預計202年季度基礎設施投資增長率可能明顯高于102年季度。

一般來說，春節以來，遼陽注漿管廠家復產增加，但需求方逐漸停滯，遼陽注漿管即將全面積累。但在復產預期下，爐料價格強勁，遼陽注漿管廠家利潤持續收窄，產量和庫存低于成本支撐之下。目前距離春節不到三周，節前資金流出，投機需求下降，盤面上方壓力有望逐漸增加。但2022年，在穩定增長的背景下，遼陽注漿管價格仍有一定支撐。預計節前遼陽注漿管主合同運營范圍為4200-4600元/噸。建議多回調，但不建議追高。