成都注漿管基差貼水已成為常態。1月，2205年成都注漿管主合約漲幅約1.86%。受期貨市場上漲影響，期貨基差整體下降。根據往年同期基差變化，預計未來幾個月成都注漿管基差貼水可能成為常態，期貨價格將低于現貨價格。

春節期間，庫存積累低于往年，近期成都注漿管廠家產量慣性下降。數據顯示，1月份成都注漿管平均產量為272.30萬噸，月環比下降0.44萬噸，年同比下降72.36萬噸。從技術角度看，長流程企業產量環比增長18.50萬噸，短流程企業產量環比下降26.94萬噸。春節期間，成都注漿管周產量為25.60萬噸，低于去年農歷同期53.28萬噸。

未來兩個月將繼續限制生產。2021年1月1日至3月15日，唐山成都注漿管產量約2871萬噸。根據2022年同期30%的減少，成都注漿管產量不得超過2009.7萬噸。1月份，唐山成都注漿管產量預計在1000萬噸左右，比2021年1243萬噸左右。此外，唐山成都注漿管壓縮限產任務較重。預計唐山高爐日均產能利用率將下降到55%左右，比1月份平均產能下降13%，與去年12月基本持平。1月30日，唐山市解除二次響應后，未收到新的限產文件。冬奧會期間，成都注漿管廠家研究限產程度約為50%，螺紋供應將呈下降趨勢。

截至2月6日，成都注漿管總庫存為1020.22萬噸，周環比增長311.67萬噸，其中成都注漿管廠家庫存增長127.99萬噸，社會庫存增長183.68萬噸，總庫存低于去年同期，同比下降4.61%。今年春節期間，成都注漿管累計庫存速度和幅度低于去年農歷同期。從目前的庫存變化來看，華東地區每周增長51.99萬噸，華東地區180.97萬噸，華北地區108.29萬噸，華南地區104.15萬噸。35個城市的庫存顯著增加。庫存逐月增長，符合當前市場表現。根據往年庫存變化，成都注漿管庫存累計增長趨勢將持續到本季度末。

下游市場預期樂觀，需求進入季節性疲軟周期。春節假期過后，周表觀消費與下游實際消費同步疲軟。截至2月6日，五大品種周消費量下降至560.15萬噸，節前下降196.94萬噸，下降26%。其中，建材環比下降147.05萬噸，下降62%。每周消費37.43萬噸，每周下降74.6%。預計節后終端需求不會很快釋放。

節后，市場對基礎設施項目的需求強度持續較高，房地產需求依然疲軟。截至1月7日，16個省市披露了季度地方債券發行計劃，總計8624億元。其中，1月份計劃發行2820億元，2月份計劃發行3147億元，3月份計劃發行2657億元。從公布發行計劃的地區來看，預計季度地方債券發行規模將在1萬億元左右，加上去年12月發行的地方債券投資，基礎設施項目將繼續保持較高的需求強度。房地產仍處于淡季，新建和在建項目繼續下降。1月，華東62%的項目繼續建設，華南55.7%的項目繼續建設。受天氣影響，北方建設項目較少。節后，華南78%的華東項目將于1月15日后恢復。受天氣影響，北方項目恢復略有延遲。根據歷年新建筑面積的變化，新建筑面積將在5月份緩慢上升?？梢?，房地產和基礎設市場需求可能低于去年同期。