2022年，中國經濟發展面臨需求收縮和供應影響，預計將削弱三重壓力。國內政策重新提出，以經濟建設為中心，促進跨周期調整，努力基礎設施，開放貨幣寬松周期，有利于鋼花管行業的穩步改善，對沖市場的不利影響。鋼花管總需求在短期內有下降壓力，但不會有懸崖下降。在鋼花管需求結構方面，房地產行業、基礎設施和制造業的三輛馬車有所不同。2022年，鋼花管原材料將進入寬松窗口期，價格焦點將整體下降。從價格周期來看，2022年鋼花管市場價格將呈現低后高的趨勢。

房地產行業調整政策的底部已經到來，但還沒有到達市場的底部。房地產行業能否在今年第二季度確認短期市場的底部，對鋼花管市場價格乃至全年的經濟增長至關重要?；A設施投資和寬松的貨幣流動性將能夠對沖2022年上半年房地產行業調整的影響，并在房地產行業短期觸底后給鋼花管市場帶來一輪上漲。2022年經濟發展總體基調穩步發展。今年，鋼花管行業政策將延續2021年的主要基調，嚴格控制新產能，促進行業綠色、低碳、高質量發展。鋼花管廠家需要處理市場風險，提高集中度，優化碳流程再造和碳管理體系建設，提高能效比布局。

焦炭市場供需緊張，邊際改善。2020年至2021年是焦炭產能置換的高峰期，新生產進度低于預期，焦炭和鋼花管產能周期不同步。在供應方面，澳大利亞煤炭進口控制，蒙古煤炭受到疫情干擾，全球傳統能源危機疊加碳中和。焦炭和煤炭價格一度上漲到歷史高位，政策干預后大幅下跌，整體價格水平難以回到較低水平。

2020年焦炭產能凈減2500萬噸，2021年焦炭產能凈增2600萬噸。2021年焦爐平均開工率在85%以上。2021年下半年，由于能耗雙重控制，全球傳統能源供應不足，鋼花管需求下降，焦爐較低開工率在80%左右。同期，高爐平均產能利用率為83%，下降時間一度低至75%。2022年，焦炭產能有望增加1200萬噸，供應的主要限制因素是焦爐開工率。在北京冬奧會上，環保政策分階段擾亂了焦炭廠家的生產。在穩定增長的要求下，能耗雙重控制的影響減弱。

因此，從焦炭供需方面，與鐵礦石市場類似，2022年焦炭市場供需緊張邊際有所改善，價格焦點有所下降。然而，焦炭市場的庫存和成本與鐵礦石市場不同，焦炭市場的價格波動性更高，成本支撐更強。短期內，焦炭庫存處于超低水平。2021年，焦炭庫存普遍較低。2021年10月至11月，獨立焦炭廠家焦炭庫存短期積累，其他時期繼續處于歷史低點；港口焦炭深度去庫存，保持歷史低點。與鐵礦石市場相比，焦炭市場庫存較低，缺乏水庫緩沖，焦炭價格波動較高。

中期，焦炭市場成本支撐強勁。2021年，焦煤供應緊張，澳大利亞煤炭進口有限，蒙古煤炭進口受疫情干擾，俄羅斯、美國和加拿大煤炭進口迅速增長。全球傳統能源危機導致動力煤價格飆升，焦煤價格大幅上漲。到2021年11月，在政策干預下，進行了深度回調。2022年，煤炭供應壓力緩解，焦煤和焦炭價格將低于高峰期，但難以回到低水平。在碳中和的背景下，煤炭作為化石能源供應商，其約束力一直存在，投資趨勢水平有所下降。在新能源完全取代化石能源之前，需求方有階段性增長要求，焦炭價格有很強的成本支撐。相比之下，中期鐵礦石市場低成本供應呈上升趨勢，印度需求量大之前格局不會有太大變化。在煤焦鋼產業鏈中，鐵礦石和煤焦的相對強度發生了結構性變化。在成本競爭力方面，具有鐵礦石成本優勢的沿海鋼花管廠家與具有煤焦成本優勢的內陸鋼花管廠家的差異將縮小。

從估值水平來看，國內經濟增長有所下降，房地產行業持續調整，鋼花管需求有所下降，2022年鋼花管市場價格難以恢復到2021年的高峰水平。但也要看成本支撐，鋼花管市場價格難以回歸超低價格水平。從價格周期來看，2022年鋼花管市場價格將呈現前低后高的趨勢。房地產行業的調整已經看到了政策的底部，但還沒有看到市場的底部。如果房地產投資全年零增長，基礎設施投資至少需要10%才能保持5%以上的經濟增長。2022年第二季度房地產業能否確認短期市場底部，對鋼花管市場價格乃至全年經濟增長至關重要。市場普遍預計，美國將于2022年3月開始加息周期，這可能會增加力度，對整個外部經濟環境產生不利影響，需要國家政策支持。

基礎設施投資和寬松的貨幣政策流動性將能夠對沖2022年上半年房地產行業調整的影響，并在房地產行業短期觸底后給鋼花管市場帶來一輪上漲。作者預測的風險有兩個方面：一是今年第二季度房地產市場能否觸底；二是美國進入加息周期后對全球資產價格的影響是否會超出預期。

建議鋼花管廠家加強碳流程優化和碳管理體系建設。2022年，鋼花管廠家需要在應對市場風險、提高集中度、優化碳流程重建和碳管理體系建設、提高能效比等方面做好布局。2022年，經濟發展的總體基調是穩步發展，為中國共產黨第二十屆全國代表大會創造良好的經濟氛圍和低經濟增長勢頭的政策。鋼花管行業政策將繼續以2021年為主，嚴格控制廠家新產能，促進廠家綠色、低碳、高質量發展。鋼花管行業將出臺碳會計方法和碳配額政策，開展配額驗證，預計2023年納入碳市場，實現業績。鋼花管廠家應充分利用基礎設施和寬松貨幣政策的有利環境，應對市場價格風險。

鋼花管廠家應采取行動，提高集中布局。小廠家應提高品種和成本控制的競爭力，優化碳碳管理體系建設，為綠色低碳管理奠定基礎，提高能效比，為降低能源成本和碳排放奠定基礎。