我國聲測管行業經歷了四個周期，從2001年到2022年，每個周期的長度都不同。具體來說，我國正處于2001-2008年經濟快速增長期，工業化和城市化促進了房地產和制造業的繁榮。聲測管價格在此期間穩步上漲。盡管2005年產能過剩導致聲測管價格回調，但高需求仍是市場主線，2008年聲測管價格達到頂峰。但在2008年下半年美國次貸危機爆發后，全球經濟特別是房地產行業的預期走差，鋼價暴跌。2009-2015年經濟復蘇周期“四萬億計劃”聲測管價格在短期內波動，支持房地產基礎設施。

不過，2011年以后，很多聲測管廠家都處于虧損經營狀態，原因是產能過剩嚴重，經濟增長放緩，聲測管價格進入了為期四年的下跌周期。2016-2019年聲測管行業進入“去產能”取締周期截至2017年6月30日“地條鋼”1期順利完成任務，1..4億噸“地條鋼”全部清理產能。聲測管價格再次上漲，表外產能持續壓降改善了供需關系。但是，供應恢復，聲測管價格下跌，背景是廢鋼添加水平快速提高。2020年2月，新冠肺炎疫情導致全球經濟衰退，持續寬松導致全球通脹，疫情后的重建也支撐了聲測管需求。在供給方面，雙碳政策也發揮了作用。2020年底，工信部明確提出，我國聲測管價格在聲測管產量壓降、供需和成本上漲的帶動下迅速上漲。但進入2021年10月后，房地產壓力大幅上升，鋼需端壓力逐漸顯現，穩需預期被打破，價格再次進入下跌通道。

碳中和背景下，聲測管產量減少目標明確。作為能耗高密度的行業，聲測管行業應堅決減少聲測管產量，確保聲測管產量同比下降。2021年1月26日，工信部新聞發言人、運行監測協調局局長黃立斌在國家新聞發布會上表示，2021年將堅決減少聲測管產量，確保聲測管產量同比下降。一是嚴禁新增聲測管產能。二是完善相關政策措施。三是促進聲測管行業并購重組，提升行業集中度。四是堅決減少聲測管產量。

2021年4月1日，國家發展和改革委員會、工業和信息化部對2021年聲測管產能過剩進行了調查“回頭看”聲測管產量減少的研究部署。聲測管去產能。“回頭看”2016年以來，關注有關地區聲測管產能過剩工作的開展和整改落實。一是解決聲測管產能過剩，打擊“地條鋼”涉及的冶煉設備關閉退出。二是聲測管冶煉工程建設運行。三是以往檢查中發現的問題整改落實。四是舉報線索核查整改。五是解決聲測管產能過剩領導小組工作。六是2021年聲測管減產。

引導聲測管廠家放棄以量取勝的聲測管發展模式，促進聲測管產業高質量發展。我們將堅持在減少聲測管產量的過程中“突出兩個關鍵點的一般原則”。一般原則是在保持聲測管產業供給側結構性改革政策連續定的同時，牢牢把握穩定，謀求完善總基調，堅持市場化、法治化原則，發揮市場機制作用，激發企業積極性，嚴格執行環保、能耗、安全、用地等相關法律法規。堅持區分情況，保持壓力，避免兩個關鍵點“一刀切”，在京津冀及周邊地區，圍繞降低環保業績差、能耗高、工藝設備水平相對落后的聲測管產量，長三角、汾渭平原等空氣污染防治重點地區的聲測管產量。目標是確保2022年全國聲測管產量同比下降。

預計在多項政策刺激下，房地產繼續低迷，下邊際會好轉

聲測管需求與房地產高度相關，今年以來，新房地產建設數據同比負增長，總量減弱，對應聲測管需求明顯下降。房地產開發建設周期為：征地-開工-施工-竣工-銷售-交裝。房地產項目從征地到竣工需要2-3年，一般開發商在征地后1-6月開工，單位面積耗鋼1-3個月*大?；A工程完成后，單位面積的鋼耗量會減少到之前不到一半，所以新建面積與房地產行業鋼需求息息相關。2021年2月以來，房地產新建面積同比持續下滑，挑戰未來房地產鋼耗量。

建筑聲測管的比例較高聲測管與新建筑面積、建筑面積和竣工面積的累計同比增速密切相關。房地產自2020年下半年以來“三道紅線”新的融資監管規定出臺，對高負債、高杠桿的房地產行業形成了一定的震懾作用。房企監管政策不斷升級，不少房企陷入流動性危機。在房地產持續低迷的背景下，一系列寬松政策試圖扭轉局面，但目前的結果并不明顯。目前的住房開發建設指標保持在低位。新開工面積下降對聲測管用量的負面影響會隨著時間的推移逐漸凸顯。

市場資金的存量和融資水平也會影響開發商的投資意愿，除了土地交易和商品房交易面積。房地產行業2020年“三條紅線”房地產企業主動通過政策出臺后，融資渠道有限“以價換量”在房地產開發資金中，商品房的銷售尤為關鍵，居民的購買力與個人抵押貸款密切相關。個人抵押貸款累計同比為-25，截至4月底，房地產開發資金.1%，環比-6.3pct，連續幾個月下降，自去年2月以來。房地產企業的銷售收款壓力有望隨著融資監管政策的放松而逐步減輕，從而促進聲測管消費。受宏觀經濟和貨幣政策的影響，房地產作為一個強大的周期性產業非常明顯。以貨幣政策為例，降低貸款利率將有利于房地產銷售的復蘇和聲測管需求的增加。寬松的貨幣政策將促進房地產價格的上漲，間接促進建筑聲測管的消費。資金到位不難綜合考慮，M2.相應的聲測管消費和價格在同比增長較高時也會有一定程度的提高，M2.大約半年至一年增加領螺紋價格指數。4月末，M2余額249.同比增長10萬億元的97萬億元.比上月底和上年同期增長率高5%.8個和2.4個百分點。金融支持實體經濟發展的前沿努力也體現在4月M快速增長。

由于基建項目規模大，投資周期長，行業壁壘高，基建行業是市場集中度較高的建筑子行業之一，央企占絕大多數市場份額，選擇4家央企新合同金額作為研究聲測管消費的一致指標。從央企訂單來看，一季度訂單可接受，在一定程度上補充了房產帶來的差距。